Sechs Großkonzerne beherrschen Cannabis-Markt in Pennsylvania
Sechs überregional tätige Cannabis-Konzerne betreiben in Pennsylvania mehr als 100 Dispensarien und kontrollieren damit die Mehrheit des Marktes für medizinisches Marihuana – ein Trend, der durch Kapitalknappheit, regulatorische Hürden und eine anhaltende
Eine Handvoll Unternehmen betreibt im US-Bundesstaat Pennsylvania über die Hälfte aller Verkaufsstellen für medizinisches Marihuana. Das Pennsylvania Department of Health lieferte die Datengrundlage, welche das NewsWorks Lab analysierte. Demnach kommen die sechs überregional agierenden Marken Curaleaf, RISE, Trulieve, Zen Leaf, Sunnyside und Beyond Hello gemeinsam auf mehr als 100 Standorte im Bundesstaat.
Ein Jahrzehnt, nachdem medizinisches Marihuana legalisiert wurde, haben somit große, in mehreren Bundesstaaten tätige Konzerne – und nicht lokale Akteure – den Großteil der Genehmigungen für Cannabisanbau und -verkauf an sich gezogen. Seit einer Übernahmewelle, die 2018 ihren Anfang nahm, besitzen multistaatliche Firmen mindestens zehn der ursprünglich 16 Lizenzen, die für Cannabis-Unternehmen in der südwestlichen Region Pennsylvanias vorgesehen waren. Die Untersuchung stützt sich auf Lizenzanträge, Unterlagen des Gesundheitsministeriums, SEC-Einreichungen sowie Pressemitteilungen.
Konsolidierung wird durch Kapitalbedarf befeuert
Ein zentraler Faktor hinter dieser Entwicklung ist der Zugang zu Finanzmitteln. Herkömmliche Banken verweigern Cannabis-Firmen weitgehend Kredite, da die Substanz auf Bundesebene nach wie vor illegal ist. Ein Sprecher von Cresco Labs erläuterte gegenüber dem NewsWorks Lab, dass große Betreiber größere Mengen an Medizin liefern könnten, weil sie die Kosten für die Sicherheitsauflagen Pennsylvanias leichter stemmen könnten.
Daylin Leach, ein früherer Staatssenator und Demokrat aus dem Montgomery County, der Senate Bill 3 mitgetragen hatte – die Grundlage des Medical Marijuana Act –, gab an, einst alle Namen der Dispensary-Inhaber in Pennsylvania gekannt zu haben. „In fast jeder Branche wirkt eine Art Gravitationskraft hin zur Konsolidierung“, so Leach. „Was ich weiß, ist: Wenn ich durch Pennsylvania fahre, sehe ich alle paar Blocks ein Curaleaf.“ Curaleaf Holdings gilt laut der Nettoumsatzanalyse von Tom Adams Research als das weltweit größte Cannabis-Unternehmen und unterhält 18 aktive Verkaufsstellen in Pennsylvania.
Regionale Anbieter geraten in Bedrängnis
Chris Kohan, der The Healing Center gründete, eine lokale Kette von Dispensarien in regionalem Besitz, schilderte die Entwicklung als ernüchternd. „Ich erkannte, wohin die Branche steuerte“, sagte Kohan. „Das war sehr enttäuschend.“ Verano Holdings, der Konzern hinter der Marke Zen Leaf, übernahm The Healing Center im Jahr 2021 in einem Berichten zufolge 110 Millionen US-Dollar schweren Deal. Verano betreibt über 160 Einzelhandelsgeschäfte sowie 14 Anbau- und Verarbeitungsstätten in 13 Bundesstaaten.
„Ich hatte in dieser Sache kaum eine Alternative, wenn ich den maximal möglichen Erfolg erzielen wollte“, erklärte Kohan. „Diejenigen, die durchgehalten haben und jetzt noch dort sind, bereuen es.“ Nach dem Verkauf blieb Kohan mehrere Monate, um den Marketingwechsel von The Healing Center zu Zen Leaf zu begleiten. Verano habe das Personal reduziert und die angestellten Apotheker vor Ort gestrichen, so Kohan. Steve Mazeika, Vice President of Investor Relations and Communications bei Verano, entgegnete hingegen, das Unternehmen beschäftige nahezu 20 Apotheker in ganz Pennsylvania, die persönliche und virtuelle Beratungen anböten, und pflege eine philanthropische Unternehmenskultur.
Gesetzgeberische Schritte und fallende Preise
Der republikanische Staatssenator Chris Gebhard aus dem Lebanon County brachte 2023 einen Gesetzesvorschlag ein, um der Marktkonzentration entgegenzutreten. „Ein Programm, das einst als Musterbeispiel für gute Regierungsführung galt und heimische Arbeitsplätze sowie Unternehmen in wirtschaftlich schwächeren Gemeinden förderte, wird heute von Firmen außerhalb Pennsylvanias dominiert“, schrieb Gebhard in einer vorbereiteten Erklärung. Der Vorstoß wurde verabschiedet und noch im selben Jahr als Act 63 von 2023 in Kraft gesetzt. Die Novelle des Medical Marijuana-Gesetzes erlaubt unabhängigen Unternehmen, zusätzliche Lizenzen zu beantragen – wer eine Anbaugenehmigung besaß, konnte eine Verkaufslizenz beantragen und umgekehrt. Etwa ein Dutzend Firmen erhielten daraufhin Anbau- oder Dispensary-Genehmigungen.
Trotz dieser Gesetzesänderung bleibt die Dominanz multistaatlicher Konzerne ungebrochen. Michael Polson, Direktor des Berkeley Cannabis Research Center an der UC Berkeley, erkennt ein ähnliches Muster landesweit: Nach der Legalisierung strömen Investoren herbei, um Marktanteile zu sichern, ohne zunächst auf Profitabilität zu achten. In Pennsylvania fielen die Einzelhandelspreise für getrocknete Blüten von 14,90 US-Dollar pro Gramm Anfang 2021 auf 7,65 US-Dollar pro Gramm Mitte 2025. Um bei sinkenden Preisen zu überleben, können große Unternehmen häufig Kapital aus verschiedenen Geschäftsbereichen abziehen; kleine Läden besitzen diese Flexibilität oft nicht, so Polson. Sämtliche Unternehmen mit den meisten Filialen in Pennsylvania sind börsennotiert und können auf Investitionen ihrer Aktionäre zurückgreifen.
Für Anleger, die in Cannabis-Aktien investieren, verdeutlicht diese Entwicklung, wie regulatorische Unsicherheit und eingeschränkter Zugang zu Bankdienstleistungen Branchenstrukturen formen. In den USA bleibt Cannabis auf Bundesebene illegal, auch wenn das Justizministerium medizinisches Marihuana im April neu einstufte und die Beschränkungen für den medizinischen Gebrauch lockerte. Für den Freizeitkonsum ist es weiterhin nicht erlaubt. Diese Gemengelage begünstigt kapitalstarke, börsennotierte Konzerne und treibt die Marktkonzentration voran – ein Muster, das sich auch in anderen regulierten Wachstumsbranchen beobachten lässt.